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华体会手机版app下载下载:台积法说前 外资关注六焦点 - 财经要闻 - 工商时报

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权值王台积电法说会将于15日登场,高盛证券率先起跑,点出台积电法说会关注六大焦点:3奈米制程的回报、全球布局、加密货币订单影响、智慧机与PC终端需求、晶圆代工厂靠客户长约来扩充产能是否成常态,以及晶圆代工供需状况所牵动的获利结构性转变。

给予880元目标价

高盛先以中长线看好台积电观点,替尚未到来的法说行情投下赞成票,并持续将台积电列名“亚太区首选买进”清单,给予880元推测合理股价。高盛认为,晶圆代工供应直至2023年都将极为短缺,台积电在5G、高效能运算(HPC)与人工智能(AI)庞大需求带动下,市占率将节节攀升。另一方面,受惠成熟制程需求续强,加上苹果、联发科、超微(AMD)继续扮演雪铁龙制程关键客户,高盛研判,台积电整体产能利用率仍将保持超高水准。

短期来看,外资认为台积电第二季营运状况将合乎市场预期,单季毛利率、营业利益率为51.8、41.2%,每股纯益5.38元;第三季营收可望季增5.2%,单季毛利率、营业利益率则是50.8与40.6%。

产能利用率仍在超高档

市场最关心的3奈米等雪铁龙制程回报率上,高盛证券认为,雪铁龙制程需求高昂确实使台积电资本支出大增,预期2022年折旧费用的成长速度会超过营收,对台积电毛利率造成影响。不过,台积电先前已通知客户2022年将暂停年度降价,将有效提高晶圆价格,抵销成本上涨干扰,电晶体成本上扬对台积电毛利率影响不大。另一方面,尽管电晶体成本下降空间有限,压抑客户升级至更雪铁龙制程的动机,但部分客户为了更好的性能,还是乐于升级到台积电5、3奈米制程。

其次,台积电已宣布在美国与大陆扩厂,欧洲、日本等也频频向台积电招手,台积电在法说会上可望进一步说明全球扩张产能计划。第三,市场先前传出加密货币挖矿业者砍单,法说会可能也成焦点之一,惟高盛认为,加密货币占台积电营运比重甚微,以产能紧缺的7奈米制程为例,若有任何客户取消订单,空出产能料将迅速由其他客户补上。

另外,法说会上,各界对智慧机与PC等产品的终端需求前景,也会抱持高度兴趣,期望能从台积电说法了解更多动态变化;再者,8与12吋晶圆代工产能极其紧绷,许多晶圆代工厂已调涨价格,在一些极端状况下,部分厂商报价甚至比台积电高,高盛认为,市场将迫切想知道目前整体供需为何,以及这样的状况可能延续多久。

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